上周包括國泰君安、國信證券、西部證券等在內(nèi)的多家券商均發(fā)布了關于并購重組進展公告，市場熱度持續(xù)回暖疊加并購重組提速，正為券商板塊注入更多新活力。在業(yè)界看來，資本市場改革節(jié)奏和宏觀經(jīng)濟復蘇趨勢將成為主導券商行業(yè)價值回歸的核心因素，業(yè)務模式創(chuàng)新將為券商盈利增長開啟想象空間，同時應重點關注政策邊際變化。整體上看，頭部券商做優(yōu)做強下的并購主線值得長期關注，以上證券商ETF(510200)為代表的券商ETF也為想要把握并購重組投資機會的投資者，提供了高效便捷的一鍵式上車通道。

　　回顧2024年以來，監(jiān)管層多次提及鼓勵行業(yè)并購重組、打造一流投行，實現(xiàn)“加快建設金融強國”、“培育一流投資銀行和投資機構”、“支持國有大型金融機構做優(yōu)做強”的目標。目前多家證券公司宣布了收購合并計劃并積極推進。華泰證券認為，本次券商整合或?qū)⑼苿有袠I(yè)供給側改革提速，有望迎來新一輪并購重組浪潮，優(yōu)勝劣汰的趨勢愈發(fā)顯著。銀河證券也指出，非銀金融行業(yè)通過并購重組可以優(yōu)化行業(yè)供給，促進頭部企業(yè)做大做強，提升綜合競爭力，從而提高投資價值。

　　當前所有券商股票都在上交所上市，且以大券商為主。相比市場主流券商ETF跟蹤指數(shù)，匯安基金旗下的上證券商ETF(510200)所跟蹤的上證證券行業(yè)指數(shù)，選取滬市所有證券行業(yè)的股票作為樣本股，采用自由流通市值加權，并對單個股票設置15%權重上限，以反映上證市場的證券行業(yè)上市公司在二級市場的整體表現(xiàn)。該指數(shù)成份股中頭部券商權重更集中，與重組并購的相關性更高。

　　結合當前政策鼓勵券商行業(yè)做大做強，涉及重組并購主題的券商股票在上證證券行業(yè)指數(shù)中權重占比更高，集中度也較高，后續(xù)有望在頭部券商做優(yōu)做強過程中持續(xù)贏得關注。未來隨著券商并購重組業(yè)務持續(xù)推進，跟蹤該指數(shù)的ETF投資價值將日益提升。上證券商ETF(510200)是目前市場上唯一一只跟蹤上證證券行業(yè)指數(shù)的ETF，今年來交投日趨活躍，截至11月11日，年初至今份額增長已翻倍，達124.84%，后續(xù)或?qū)⒊掷m(xù)獲益并購重組主線，也為投資者分享證券行業(yè)機遇提供更高效便捷的投資利器。

　　風險提示：本文觀點不構成投資建議或承諾，基金過往業(yè)績不預示基金未來表現(xiàn)。市場有風險，投資需謹慎。