江南時報訊 日前，螞蟻集團赴港上市成為資本市場關(guān)注的焦點。去年以來，阿里巴巴、京東、網(wǎng)易等已經(jīng)在香港上市。分析人士指出，近年來，港交所推行一系列制度改革，港股市場“新經(jīng)濟”特征愈發(fā)明顯，其中不乏具有高成長性的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，具有較好的中長期投資價值。

據(jù)了解，9月1日至9月7日，廣發(fā)港股通成長精選（A：009896/C：009897）在銀行、券商以及廣發(fā)基金直銷等渠道發(fā)行，該基金80%以上的非現(xiàn)金資產(chǎn)將投資于港股通標的，深度挖掘A股和港股成長股的投資機會，力爭為投資者獲得較好的超額收益。

銀河證券統(tǒng)計顯示，自2016年11月2日至2020年8月28日，李耀柱管理的廣發(fā)滬港深新起點累計回報98.66%，年化回報為19.67%。自2018年5月31日至2020年8月28日，由其任職的廣發(fā)科技動力累計回報為109.85%，年化回報為39.09%。

華寶證券研究團隊在最新的報告中指出，李耀柱在其長期偏好的科技、醫(yī)藥、消費等板塊，能夠持續(xù)獲得超額收益，是一位難得的跨市場成長風(fēng)格選手。最新公布的基金中報數(shù)據(jù)亦顯示，截至2020年6月末，廣發(fā)滬港深新起點的基金規(guī)模為41.46億元，機構(gòu)投資者持有比例為86.31%。

港股高性價比，迎來布局時機

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，港股恒生指數(shù)PE估值為12.12倍，顯著低于全球主要市場?？v向來看，恒生指數(shù)PE仍位于過去15年59.06%的分位點。股息率方面，目前恒生指數(shù)股息率為3.13%，高于中國10年期國債收益率以及滬深300指數(shù)股息率。相較之下，港股的投資性價比突出。

雖然港股“便宜”，但過去十年恒生指數(shù)卻“表現(xiàn)平平”。對此，中金公司首席策略師王漢鋒表示，盡管過去10年內(nèi)，恒生指數(shù)和恒生國企指數(shù)大體圍繞著一個中樞上下、趨勢不明顯，但基于中國消費、醫(yī)藥、科技及先進制造等行業(yè)的“新經(jīng)濟指數(shù)”取得優(yōu)異的中長線回報。

以代表港股成長股的恒生科技指數(shù)為例，截至8月31日，恒生科技指數(shù)自2015年以來上漲151.46%，超過同期納斯達克指數(shù)148.63%的漲幅；今年以來該指數(shù)取得了60.00%漲幅，超過A股創(chuàng)業(yè)板指。估值方面，目前恒生科技指數(shù) PE TTM 為 39.99 倍，低于創(chuàng)業(yè)板指的 67.12 倍和納斯達克指數(shù)的 59.70 倍。

興業(yè)證券研究團隊在近期的報告中指出，2018 年以來，港交所積極改革，以順應(yīng)中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，港股整體市值結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生質(zhì)變，當前已實現(xiàn)科技、醫(yī)藥、新消費為主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型。同時，恒生指數(shù)編制規(guī)則改變，港股版“FAANGs”顯露雛形，未來有望驅(qū)動恒指和恒生綜指創(chuàng)歷史新高。

值得一提的是，一批海外優(yōu)質(zhì)“新經(jīng)濟”中概股加速回歸，有望進一步催化港股行情。廣發(fā)證券認為，中概股回歸意味著港股科技、消費、醫(yī)藥行業(yè)正在醞釀新一輪投資機遇。其一，“新經(jīng)濟”中概股回歸將抬升港股整體估值，相關(guān)“新經(jīng)濟”行業(yè)更為受益。其二，將顯著改善港股市值結(jié)構(gòu)，提升“新經(jīng)濟”公司在港股市場的話語權(quán)。其三，將增強港股交易活躍度，為市場引入源頭活水。此外，對于南下資金而言，內(nèi)地“資產(chǎn)荒”背景下，具有稀缺屬性的港股“新經(jīng)濟”企業(yè)無疑更具備吸引力。

布局A+H新經(jīng)濟，看好三大賽道

在港股“擁抱”新經(jīng)濟的背景下，正在發(fā)行的廣發(fā)港股通成長精選（A：009896/C：009897）將提供把握新經(jīng)濟成長機遇的投資工具。該基金聚焦成長，主要關(guān)注高速成長公司、優(yōu)質(zhì)稀缺公司及穩(wěn)定成長公司。

擬任基金經(jīng)理李耀柱具有10年證券從業(yè)年限，在港股、A股均有比較豐富的研究積累，偏好在科技、消費、醫(yī)藥等“賽道”中精選成長股。他給自己定義的投資風(fēng)格是GARP，即價值成長投資風(fēng)格，強調(diào)以合理的估值布局盈利能力強、盈利質(zhì)量高的優(yōu)秀公司，在陪伴企業(yè)成長過程中獲取超額收益。

在具體選股中，李耀柱采取“自上而下和自下而上相結(jié)合”的投資策略，他會引入行業(yè)景氣度或個股ROE趨勢作為配置的重要切入點，在行業(yè)景氣度向上時配置優(yōu)質(zhì)白馬成長股。在自下而上進行選股時，李耀柱比較看重企業(yè)的ROE生命周期，傾向于投資ROE處于上升趨勢的公司。

銀河證券統(tǒng)計顯示，自2016年11月2日至2020年8月28日，李耀柱管理的廣發(fā)滬港深新起點累計回報98.66%，年化回報為19.67%。自2018年5月31日至2020年8月28日，由其任職的廣發(fā)科技動力累計回報為109.85%，年化回報為39.09%。

提及新產(chǎn)品——廣發(fā)港股通成長精選的關(guān)注方向，李耀柱表示，他看好港股三個“賽道”：一是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，優(yōu)質(zhì)的中資互聯(lián)網(wǎng)公司大多選擇在香港市場上市，隨著5G時代的來臨，互聯(lián)網(wǎng)公司面臨新一輪的發(fā)展機遇；二是以內(nèi)需為主的消費行業(yè)，港股市場聚集了優(yōu)質(zhì)的消費行業(yè)公司，受疫情影響，部分公司估值短期承壓，但中長期經(jīng)營狀況并未出現(xiàn)大的改變，長期大概率能帶來阿爾法收益；三是醫(yī)療服務(wù)和創(chuàng)新藥公司，與A股公司相比，港股醫(yī)療服務(wù)和創(chuàng)新藥公司性價比更高，這些公司同樣具有很好的成長性，中長期來看會取得不錯的收益。