江南時報訊 蘇寧易購11月23日晚間發(fā)布公告稱，計劃繼續(xù)使用20億元自有資金對此前發(fā)行的7只債券進行購回。

　　此前在11月12日晚間，蘇寧易購公告擬10億元自有資金對7只債券進行購回。這也意味著，公司擬購回債券的金額累計達到了30億元。蘇寧易購強調(diào)稱，此舉是為了持續(xù)增強投資者信心，維護公司債券價格穩(wěn)定，促進公司長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　記者注意到，蘇寧易購旗下債券“18蘇寧01”自10月29日開始持續(xù)下跌至11月12日，從94.699元跌至82元，跌幅高達13.4%，對于債券來說，這樣的跌幅可謂巨大。在上述期間，蘇寧旗下“18蘇寧02”、 “18蘇寧03”、 “18蘇寧04”、 “18蘇寧05”、 “18蘇寧06”、 “18蘇寧07”等多只債券同步下跌。

　　實際上，早在今年4月，蘇寧易購旗下多只債券就一直持續(xù)陰跌。隨后，蘇寧易購在持有人電話會議上表示，公司尋求通過盤活物流地產(chǎn)和金融資產(chǎn)的方式，來應(yīng)對明年4月起將到期的多筆境內(nèi)債。

　　統(tǒng)計顯示，目前蘇寧易購存續(xù)債券13只，存續(xù)規(guī)模138.91億元，加權(quán)發(fā)債成本5.39%，將有65億債券于一年內(nèi)到期，短期集中兌付壓力較大。

　　顯而易見的是，蘇寧易購的短期償債能力指標已開始惡化。

　　自2019年以來，由于流動負債上升較快，蘇寧易購的流動資產(chǎn)已經(jīng)無法覆蓋流動負債，流動比率和速動比率均小于1，可見其短期償債風(fēng)險增加。

　　截至今年三季末，蘇寧易購流動負債高達1099.67億元，主要為應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款，其一年內(nèi)到期的短期負債為327.13億元。相較于327億元短期負債，蘇寧易購賬上的貨幣資金只有308.37億元，顯然已經(jīng)無法覆蓋短期負債，且其中超過200億為受限資金不可動用，其短期償債風(fēng)險可見一斑。

　　除了流動負債，蘇寧易購還有261.74億非流動負債，主要為應(yīng)付債券和長期借款，其整體剛性負債有717.53億元，主要以短期有息負債為主，帶息負債占比為53%。

　　2018年以來，由于短期借款和發(fā)債規(guī)模迅速上升，蘇寧易購有息負債高企，致使其財務(wù)費用大增，今年前三季度其財務(wù)費用為24.15億元，已經(jīng)超過去年全年規(guī)模，對利潤形成較大侵蝕。

　　自有資金不足，蘇寧易購償債資金主要來源于外部融資。從融資渠道看，其渠道較為多元，除了發(fā)債和借款，還有426次應(yīng)收賬款融資，5次定增，1次信托融資以及36次股權(quán)質(zhì)押融資。

　　然而，今年以來蘇寧易購籌資流入資金明顯減少，在償還大量負債后其籌資性現(xiàn)金流已由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，凈額為-30.13億元，可見外部融資環(huán)境有惡化趨勢。

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